王一鳴：大力發展供應鏈數字金融為小微企業融資服務以促穩產業鏈

我國產業鏈供應鏈面臨著全球經濟不穩定的威脅，須增強其自主可控能力，使經濟在極端情況下也能自我循環。產業鏈供應鏈上大量存在的是中小微企業，中小微企業穩定運行對產業鏈供應鏈安全順暢運轉不可或缺，但融資難融資貴問題長期製約了中小微企業的健康持續發展。基於大數據和物聯網技術下發展供應鏈金融是促使產業鏈供應鏈的穩定運行、保市場主體、保就業的重要而有效舉措，但供應鏈新發展對銀行金融服務的適應性提出了新的要求，銀行應擺脫對企業財務報表的過度依賴，也不再註重單獨評估單個企業的狀況，而是更加關註其交易對象和合作夥伴，關註其所處的產業鏈是否穩固，以及目標企業所在的市場地位和供應鏈管理水平。

現階段供應鏈金融出現一些困難和障礙，為此建議如下：一是提高發展供應鏈金融的意識。政府部門應當充分認識它對行業發展的帶動作用，並采取更加有利措施支持其發展。設立政府專項基金為供應鏈金融業務提供擔保，對開展供應鏈金融業務的物流企業和金融機構進行政策傾斜，適度給予稅收優惠或財政支持。二是加強供應鏈金融的創新戰略。一方面是技術創新，打通各種基礎供應鏈信息管理平臺；另一方面是製度創新，鼓勵銀行基於交易場景的線上純信用貸款業務，挖掘信用風險評價和監管新指標。

【作者簡介】

王一鳴，意昂3体育官网經濟學院教授、金融學系主任、金融工程實驗室主任。

蘇劍：三重壓力考驗宏觀調控

關於中國2022年的宏觀經濟形勢，本次政府工作報告沿用了去年中央經濟工作會議的觀點，就是“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”三重壓力。

在這個情況下，中國經濟到底該設置一個什麽樣的增長率目標呢？我們去年底預判中國應該至少保持5%以上的增長率。在我們剛剛發表的一個報告裏邊，我們說的是“保五爭六”。這次政府工作報告裏邊說的預期目標是5.5%，應該說跟我們的預判是一致的。應該說5.5%的增速目標已經是相當高了。今年如果能實現這樣的增速，就將是一個非常了不起的成績。當然，報告中說的是“5.5%左右”，那就是說不一定非要達到5.5%，5.3%、5.4%甚至5.2%都是可以的，而且是“預期性目標”，不是硬性目標。這就給宏觀調控留下了較大的彈性。

在三重壓力的作用下，這麽高的增速，應該說是一個完成起來難度相當大的目標。這就意味著，今年中國宏觀調控方面將會出現相對來說比較寬松的政策環境。貨幣政策和財政政策都會相當寬松。擴張的主要領域應該在基建和符合國家戰略的一些行業。在房地產調控方面應該會進一步放松。人口政策方面應該也會進一步出臺一些配套措施，支持生育率的提高，生育率提高了，多出生幾個孩子，消費需求也就出來了，這也是宏觀調控的一個非常有效的一個政策。

【作者簡介】

蘇劍，美國布蘭戴斯大學（Brandeis University）國際經濟學與金融學博士，北京市新世紀人文社科理論“百人工程”學者，意昂3体育官网經濟學院教授、博士生導師，意昂3体育官网國民經濟研究中心主任，北京外國經濟學說研究會會長，中國特色社會主義政治經濟學論壇副主席，曾任方正證券首席宏觀經濟顧問（2014.9-2016.8）；研究/教學領域為宏觀經濟學和中國經濟。參與或主持省部級以上課題十余項，著有專著《新供給經濟學：理論與實踐》、《內外失衡下的中國宏觀調控》、《宏觀經濟學（中國版）》等；在國內外發表過多篇學術論文和政策評論文章。

趙留彥：普惠金融助力鄉村振興

政府工作報告強調了推動鄉村振興問題。提出落實區域重大戰略和區域協調發展戰略，出臺新的支持舉措，實施一批重大項目，實施農村人居環境整治提升五年行動。

十八大以來，我國減貧成就和農村發展成就舉世矚目。在中國扶貧過程中，金融扶貧是重要的組成部分，多層次的金融機構都深度參與到鄉村發展過程中，帶動大量金融資源進入鄉村，徹底改變了長期以來鄉村資金凈流出的狀況，提升了鄉村的信貸可及性，推動了貧困地區的產業發展和生態建設，為脫貧攻堅和鄉村振興工作做出了歷史性貢獻。

當前，我國扶貧攻堅工作正在向鄉村全面振興和共同富裕戰略過渡，這對我國普惠金融提出了很多挑戰，也提供了前所未有的發展機遇。伴隨著貧困人口的大面積脫貧和鄉村經濟社會的快速發展，農村金融機構面臨的經營環境發生了深刻變化，農民合作組織和農村中小企業等新型經營主體不斷湧現，農村金融機構面臨著業務的大發展和大轉型。經濟學研究者應致力於總結我國各類農村金融機構在鄉村全面振興和共同富裕戰略實施過程中的經驗模式和機製創新，並探索我國未來在新的科技條件下普惠金融發展的新途徑，這對於我國總體實現鄉村全面振興和共同富裕意義重大。

【作者簡介】

趙留彥，意昂3体育官网經濟學院院長助理、長聘副教授、博士生導師。研究領域為金融學和金融史。研究成果發表在國內外著名學術期刊如Journal of Economic History、Journal of International Economics、Economic History Review、《中國社會科學》、《經濟研究》等。講授課程包括本科生時間序列分析、投資基金概論，研究生實證金融分析、金融計量學等。

張亞光：共同富裕彰顯百年初心與理論自信

歷史告訴我們，財富分配狀況是影響社會和諧安定的關鍵因素。工業革命後，歐美國家貧富差距逐漸拉大，但他們的解決路徑集中於社會福利保障，並未直面財富分配製度的前端環節。進入21世紀之後，西方世界收入差距過大的現象不僅沒有改善，而且跌落到了近百年前的水準。

與之相對，中國正在以推進共同富裕的方式為解決不平等問題探索出一條應對之道。黨的百年奮鬥經驗表明，共同富裕是“以人民為中心”思想的集中體現，是黨從未忘卻的“初心”。作為無產階級的先鋒隊，中國共產黨從一開始就繼承了馬克思、列寧等革命導師關於財富分配問題的基本認識。此後，盡管隨著革命形勢不斷發展，黨的階段性任務有所調整，但共同富裕的最高目標始終未變。

黨的十八大以來，有關共同富裕的思想淵源、歷史進程、實現路徑等方面的理論思考達到了全新的高度。其中最具突破性的理論貢獻在於，共同富裕不再是單純的物質財富分配問題，而是被上升到了哲學層面，是人民群眾物質生活和精神生活都富裕，是人的全面發展。共同富裕既是一種社會政策，也是黨的根本理論；是黨的百年奮鬥歷史經驗，也是社會主義優越性的最終體現。中國理論，中國智慧，中國方案，必將為全人類的文明進步做出更大的貢獻。

【作者簡介】

張亞光，經濟學博士，意昂3体育官网經濟學院長聘副教授，博士生導師。現任經濟學院副院長，意昂3体育官网學位委員會理論經濟學分會委員，意昂3体育官网人文社會科學研究院工作委員會委員，歐洲經濟思想史學會會員。主要研究方向為：中國經濟思想史、經濟學學術史。在China Economic Review、《中國經濟史研究》、《意昂3体育官网學報》、《經濟學動態》等國內外核心期刊發表多篇文章，出版《中國民營企業啟示錄》、《千年金融史》、《美國商業簡史》等多部著（譯）作。

劉沖：完善減稅政策，深化稅製改革

在今年的政府工作報告中，李克強總理指出，“實施新的組合式稅費支持政策，堅持階段性措施和製度性安排相結合。”正如總理所言，在減稅降費的實施過程中，需要將減稅降費與稅製改革相結合，兼顧普惠性減稅降費與結構性減稅降費。具體而言，需要關註以下三方面的問題：

（1）平衡普惠性稅收優惠的政策力度和可持續性。未來應在普惠性稅收優惠的力度和可持續性間進行更加科學合理的平衡，在政策製定中更多考慮財政收支平衡等因素；準確把握普惠性稅收優惠推出的時機，充分考慮普惠性稅收優惠對結構性稅收優惠可能產生的替代效應；在保證“普惠”的前提下，在政策的期限和政策的延續方面更加審慎，為未來其他政策留出空間。

（2）普惠性減稅因行業特征、稅負轉嫁能力等表現出差異，需要進一步平衡。在行業集中度相對較低、市場競爭較為激烈的一些行業中，部分企業議價能力相對較弱，需向下遊企業或消費者讓渡一部分減稅收益；此外，由於增值稅各檔稅率調整幅度不同，上下遊企業面臨著不同的稅負變化。因此，未來需要對這些企業和行業進行平衡。

（3）優化結構性減稅方式，以行業性優惠政策為主，減少區域性優惠政策。一方面，區域性稅收優惠負外部性強，容易造成稅收窪地，增加稅收征管成本；另一方面，區域性稅收優惠與行業性稅收優惠相結合，能夠更加充分發揮區域的比較優勢，更有針對性地扶持特定區域的發展。

【作者簡介】

劉沖，意昂3体育官网博雅青年學者，長聘副教授，博士生導師，教育部青年長江學者，世界銀行研究顧問。研究領域為公共財政、發展經濟學和大數據應用。近年來在Economic Journal、《經濟研究》、《管理世界》等國內外權威期刊發表論文51篇。主持國家社科基金重大研究專項、國家自然科學基金、教育部哲學社會科學研究後期資助項目、北京市社會科學基金等國家級、省部級項目，咨政報告多次得到中辦、國辦采納。榮獲霍英東高等院校青年教師獎、洪銀興經濟學獎（青年）、中國信息經濟學優秀成果獎等榮譽。

韓晗：做好常態化疫情防控取得經濟發展與人民健康的雙豐收

李克強總理在今年的政府工作報告中談到我國將“繼續做好常態化疫情防控。堅持外防輸入、內防反彈，不斷優化完善防控措施”。這是對我國未來抗擊疫情的工作要求。我國在過去的兩年裏堅持對疫情實施動態清零政策，在保障人民生命與健康的同時，取得了亮眼的經濟成績單。2021年國內生產總值同比增長8.1%。我國成為疫情流行期間全世界的主要商品供應方。實踐證明，有效控製疫情會成為穩定內需，經濟快速成長重要推動力。只有有效的防控疫情，才能讓群眾敢消費，企業順利生產，國內經濟循環基本暢通。可以說，我國統籌推進疫情防控和經濟社會發展，是有借鑒意義的“中國方案”，是生動的、有吸引力的“中國故事”。這有助於在國內凝心聚力，為各項經濟政策營造更有利的社會預期，增加宏觀調控的社會心理空間。

我們也要註意到，各地零星爆發的疫情給部分地區和行業造成了局部困難，形成了不可忽視的短期負向沖擊。為了應對這些沖擊，要進一步做好“六穩”、“六保”工作。為此要打出一套財政政策與貨幣政策的組合拳。要用好財政政策，進一步對困難行業和中小微企業與個體工商戶減稅、降費、減租、暫緩社保。放水養魚，保持市場主體元氣。也要用好貨幣政策，把工作做紮實。既要保證市場流動性合理充裕，又要防止大水漫灌，讓寶貴的金融資源服務於真正困難的行業與企業。

總之，過去兩年我國堅持動態清零，始終把保障人民群眾的生命健康放在首位。這體現了我黨執政為民的理念，我們黨做到了人民至上、生命至上。未來在黨的堅強領導下，全國人民同心戮力，一定也會取得經濟發展與人民健康的雙豐收。保持中國經濟持續、穩定、健康發展，以優異的成績迎接黨的二十大。

【作者簡介】

韓晗，意昂3体育官网經濟學院長聘副教授，主要研究領域為宏觀經濟學，貨幣經濟學，銀行，信用與金融市場。他的多篇研究發表在Journal of Economic Theory、International Economic Review、European Economic Review、Oxford Research Encyclopedia of Economics and Finance等著名刊物上，主持國家社科重大專項，並榮獲北京市第十六屆哲學社會科學優秀成果獎二等獎。

馮科：論如何正確認識和把握防範化解房地產市場帶來的金融風險

房地產業作為我國國民經濟的重要支柱，其發展與金融市場緊密聯系，房地產累積的風險，很可能向貨幣市場和資本市場等金融市場傳導，因此要正確認識和把握防範化解房地產市場帶來的金融風險。一方面，房地產市場會通過直接放貸和抵押融資向金融市場傳遞風險；另一方面，在表外資金、理財產品、非標業務等其他融資途徑，房地產市場同樣累積著大量的金融風險。為此，我國已出臺大量房地產調控政策，並取得了一定成效，但在政策執行過程中出現了一些問題，甚至形成“處置風險的風險”：一是在政策執行層面，存在一些用力過度、矯枉過正的現象，房地產市場硬著陸風險逐漸累積；二是對於可能出現的新問題，缺乏政策配套措施，房地產企業的流動性危機難以化解；三是縱向看政策實施，存在層層加碼的現象，加杠桿實行政策導致房地產市場愈發艱難。為建立全面高效的重大風險應急處置機製，助力房地產風險“軟著陸”。一是應適當放松對房地產融資的額度限製；二是應明確銀行所應承擔的責任；三是要做好配套政策準備，引導央企和地方國企參與到化解房地產風險的過程中；四是可將央企和地方國企收回的資產，做成經濟房或廉租房，解決住房難問題。

【作者簡介】

馮科，意昂3体育官网經濟學院金融學系教授，意昂3体育官网金融與產業發展研究中心主任，博士生導師。兼任意昂3体育官网軟件與微電子學院博士生導師。兼任國家互聯網金融安全技術委員會委員，住建部中房協專家委員會委員。意昂3体育資產經營公司董事。

呂隨啟：兩會精神與貨幣政策調整

2022年3月5日，李克強總理做了政府工作報告，全面肯定了過去一年我們所取得的巨大成就，也指出中國面臨前所未有的巨大挑戰。從外部來看，國際形勢風雲變幻，國際爭端和利益糾葛日益錯綜復雜。全球資本市場、外匯市場波動加劇，跌宕起伏，風險和不確定性迅速上升。美聯儲貨幣政策轉向，加息日期臨近有可能使問題雪上加霜。就內部而言，貨幣政策承受的壓力日益上升，面臨多重困境。一方面，要解決實體經濟大幅下滑、企業和家庭資產負債表惡化、消費領域通脹與生產領域通縮困境交織並存、地方債和企業債高企且違約率上升、房地產市場收縮、資本市場維穩等現實問題，同時完成政府工作報告中提到的做好六穩六保、確保糧食能源安全、防範化解重大風險以及社會保障、綠色發展、科技創新、鄉村振興、區域發展、抗擊疫情等重要任務，要求貨幣政策進一步寬松；另一方面，外匯供求格局趨於緊張、人民幣貶值預期強化、資本外逃壓力加大、通貨膨脹預期強化、化解風險等要求貨幣政策中性偏緊，通過穩定匯率化解系統性金融危機的隱患；進一步而言，如果中國政府既促進實體經濟發展又要通過穩定匯率防範化解金融危機，央行就只被迫適當加強資本管製，這與人民幣國際化的大方向背道而馳，有可能面臨巨大的國際壓力。因此，中國貨幣政策回旋余地很小，空間有限。正是因為內憂外患加上三重困境的製約，我國貨幣政策必須盡快調整，加大穩健的貨幣政策實施力度，充分發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，為穩增長促就業發展實體經濟提供有力支持。可以說，立足當下、放眼長遠，政府工作報告為我國貨幣政策調整的必要性、原則、可行性都指明了方向，裏面有許多問題都值得深入研究。比如：

1、貨幣政策三難困境的本質是什麽，如何克服？

2、貨幣政策的總量控製與結構調整是什麽關系？

3、貨幣政策逆周期與跨周期如何有效結合？

4、貨幣政策的調整如何促進內外部經濟目標的均衡？

5、貨幣政策的調整如何有效服務於政府工作的具體任務目標？

6、貨幣政策如何應對美聯儲貨幣政策調整帶來的挑戰？

7、貨幣政策如何應對不確定性上升帶來的風險？

8、如何確保貨幣政策的連續性、有效性、前瞻性、靈活性、針對性？

【作者簡介】

呂隨啟，意昂3体育官网經濟學院副教授，主講貨幣銀行學、國際金融等主幹基礎課以及匯率經濟學、國際金融與貨幣政策等選修課。曾經擔任意昂3体育官网經濟學院金融系副主任、中國金融研究中心副主任等職務，作為教師榮獲多項教學和科研獎勵。曾經被評為2006年度中國金融業傑出貢獻專家。主要研究領域為國際金融、投資學與資本市場。

張鵬飛：抓住“關鍵少數”防範債務風險

近年來，我國地方政府債務持續擴張，形成了一定的風險隱患。截至2021年12月末，全國地方政府債務余額30.47萬億元。其中，一般債務13.77萬億元，專項債務16.70萬億元；政府債券30.31萬億元，非政府債券形式存量政府債務0.16萬億元（財政部預算司，2022年2月9日）。值得指出的是，上述數據僅僅只包含了地方政府在限額內依法舉借的“直接債務（顯性債務）”，地方政府還通過融資平臺公司、政府和社會資本合作（PPP）、以及政府購買服務等方式積累了大量的“隱性債務”。由於測算口徑的差異和測算出發點的不同，地方政府隱性債務的測算結果之間存在較大的差異。2017-2018年間，地方政府隱性債務規模的測算結果基本介於10-50萬億之間，其中30-40萬億是比較集中的測算結果（任濤，2019）。我們通過對YY評級官網（https://www.ratingdog.cn/home）所披露的數據進行加總，發現截止2020年底，全國省級、市級、縣級三級地方政府融資平臺的有息債務余額就達40.65萬億元之多。

我們收集統計了2008-2020年間中國大陸除西藏外的26個省和自治區263個市級（241個地級市、17個自治州、3個地區、2個盟）地方政府債券余額以及市級政府及其部門（如國資委、財政局等）直接控股的751家融資平臺的債務余額，同時收集了市級地方黨政主要領導（954位黨委主要領導和1044位政府主要領導）和融資平臺公司高管（1758位董事長和1682位總經理）的相關信息，並對他們的任職時間進行匹配。我們通過研究發現：第一，市級地方黨政主要領導（特別是黨委主要領導）通過任免市本級融資平臺公司高管有助於該融資平臺的債務擴張；第二，2014年修正版的《中華人民共和國預算法》賦予了地方政府一定的直接舉債權限，但是這種通過“修明渠、堵暗道”來加強地方政府債務管理的政策未能取得預期效果，成效甚小；第三，2017年7月，中央高層一個月內連續三次對地方政府債務問題嚴厲表態，但是實證分析結果表明，只有2017年這一年的強政策沖擊顯著抑製了市級地方黨政主要領導（特別是黨委主要領導）的債務擴張。基於上述研究結果，我們就如何防範地方政府債務風險提供了一些對策建議。

【作者簡介】

張鵬飛，經濟學博士，意昂3体育官网經濟學院副教授，博士生導師，現任資源、環境與產業經濟學系主任。主要研究方向為：發展經濟學、經濟增長理論、激勵理論（契約理論）。在China and World Economy、《世界經濟》、《經濟學季刊》等國內外核心期刊發表多篇文章。

王熙：回顧過往展望未來

近四十多年來，我國改革開放取得了巨大的成績，經濟社會發展突飛猛進，經濟總量躍居世界第二，綜合國力和國際影響力實現歷史性跨越，實現了從低收入國家向中低收入國家、再到中高收入國家的躍升，可謂篳路藍縷。特別是黨的十八大以來，我國不但面臨著空前復雜的國內國際環境，還面臨著經濟結構轉型，以及在轉型過程中不斷調整分配體製，以達到人民收入增長與宏觀增長相協同，最終實現共同富裕社會的艱巨任務。

在當前波譎雲詭的形勢下，黨中央國務院一直堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，將發展理念貫徹到工作的方方面面，不但在實踐工作中已經探索出一套針對短期經濟波動行之有效的宏觀調控體系，也明確了發展中國特色社會主義的前行方向：走共同富裕的道路。習近平總書記在十九大報告中，明確地指出了我國社會主要矛盾是“人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾”。黨的十九屆五中全會也強調要“紮實推動共同富裕”，在描繪2035年基本實現社會主義現代化遠景目標時，明確地提出“全體人民共同富裕取得更為明顯的實質性進展”。

百年崢嶸歲月，中國共產黨帶領全國各族人民實現了第一個百年奮鬥目標，開啟了全面建設社會主義現代化國家新征程，也從此邁上新的征程。雖然我國發展面臨的風險挑戰明顯增多，必須爬坡過坎。但我們堅信，在中國共產黨的帶領下，中國人民也必將奮力攻堅克難。值此兩會召開之際，我們期待看到我們的黨和政府會如何規劃實現第二個百年奮鬥目標，也期待看到黨和政府會如何積極面臨接下來的風險和挑戰，如何不斷把造福人民的事業推向前進。

【作者簡介】

王熙，經濟學博士，意昂3体育官网經濟學院助理教授、研究員、博士生導師。主要研究領域為資產定價，宏觀經濟學和數值計算與強化學習、機器學習的交叉應用。